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货币政策微调猜想刺激股市反弹

发布时间:2021-01-08 01:57:39 阅读: 来源:甲醛生产家厂家

其次,国内市场本周的资金面有望宽裕。4日,上海银行间同业拆借利率中,6个月以下品种全线下跌,隔夜及2周利率跌幅接近200个基点。6月底及二季度银行存贷比审核结束,7月初流动性变宽,让市场舒口气。而在上月末,不断上行的同业拆借利率,引发了市场对加息的担忧,甚至有媒体断言将在7月上旬加息。如今,同业拆借利率的回落,转而形成市场上的乐观情绪。尽管6月份CPI升幅被普遍预测将攀升至6.2%左右,但有一种观点认为,加息预期或许还是“有惊无险”。

上述两大推动A股反弹的主因,表明基本面与资金面是当前股市强弱的决定性因素。海外股市如此,A股也相同。市场上期待货币政策微调的乐观情绪,吸引了场外资金的入市。

4日,沪市成交1456亿元,略微超过6月24日的1444亿元,成为6月下旬反弹以来的最大日成交量。正因为成交量继续给予支持,虽是个股普涨,但A股反弹得以持续。其中,深证成指在4日突破了120日均线。

随着经济增速的放缓,货币政策放松的消息不断出现。4日有媒体报道称,“中国政府正在考虑放松货币政策,其中包括加大向中小企业贷款力度、推动地方政府发行债券融资以及鼓励汽车产业发展等措施刺激经济加速增长。”招商银行同日发布研究报告认为,“中国下半年货币政策将出现微调,紧缩步伐将放慢,可动用的工具及紧缩空间已经不大,但整体政策紧缩性及紧缩预期还将长久存在”。联系到7月1日公布的6月份中国采购经理指数跌至28个月最低水平,投资者产生紧缩政策呈“强弩之末”的判断。再从机构的预测来看,美林证券、中金公司、中信证券(600030)等多数机构认为7月份会有最后一次加息,随后流动性将有一定改善。在这种判断下,不论货币政策放松的消息是否经得起时间的考验,其出现对股市反弹起到刺激作用。

从2010年1月起,央行连续12次上调存款准备金率,并4次加息,是股市遭遇挫折的主因。多次股市大跌及高点回落,均因为紧缩政策的宣布而引起。例如,央行2010年10月10日宣布上调存款准备金0.5个百分点,12日上证指数大跌5.16%,16日再跌3.98%。今年4月17日宣布上调存款准备金0.5个百分点,19日起A股拉开调整帷幕,上证指数从3050多点直落至6月20日最低2610.99点。既然股市回调由紧缩政策而起,一旦市场看到紧缩政策走到尽头,且对货币放松的议论逐渐增多,反弹的出现并不意外。投资者或许不会都相信短期内货币放松,但至少会由此认为股市底部逐渐清晰,大跌的空间及可能性越来越小。这也使得场外资金“抄底”的热情增加。

需要看到的是,资金面是决定股市反弹力度的关键,当前支撑股市反弹的主要是货币政策松绑的预期。假如这种预期在后市遭“挫折”,股市反弹就会表现出脆弱的一面。招行报告同时指出的“整体政策紧缩性及紧缩预期还将长久存在”,意味着资金面“旱情”的缓解,在一段时间内很可能有限,后续资金面面临的考验依然不小。

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